En Wall Street

Lehman Brothers entra en quiebra, Bank of America compra Merrill Lynch

Wall Street no volverá a ser el mismo después de la banca rota de Lehman Brothers y que el Bank of America decidiera comprar Merrill Lynch & Co, otra empresa con problemas financieros es otro absurdo.
Aunque JPMorganChase se metió en la adquisición de Bear Stearns, cuando se derrumbó hace unos meses, los analistas dicen que tienen pocas esperanzas de un rescate similar para Lehman.
Actualmente hay un banco en Inglaterra que está tratando de comprar unas divisiones de Lehman Brothers pero no su totalidad. Lehman cuenta con miles de profesionales no sólo los banqueros si no también especialistas en tecnología que es probable que tengan dificultad para encontrar puestos de trabajo en consonancia con las funciones que dejaron atrás a Lehman. En el futuro previsible, cada vez hay menos puestos de trabajo de corretaje por ahí y la competencia para aquellos puestos que quedan es más intensa.
Lehman evadió preguntas de la prensa sobre la quiebra y sus efectos sobre los empleados, pero las pruebas se notaron de diversas maneras como cuando los empleados cargando sus pertenencias en cajitas salieron en grupos de las oficinas de Lehman en Nueva York y otros lugares alrededor del mundo.
Yo personalmente me siento muy triste pues mi primer trabajo en Wall Street fue en Lehman Brothers. Fue un trabajo temporal por seis meses pero esa experiencia me sirvió para conseguir otros trabajos en otras entidades financieras. Me acuerdo muy bien una situación parecida no tan denigrante cuando Credit Swiss un banco gigante hizo un MERGE o se junto con otro banco. La cara de todos los analistas en mi división fue... ¿Y ahora que vamos hacer? Claro yo como era uno de los mas nuevos (2 años) estuve en el primer grupo en salir pues cuando hay adquisiciones nuestro departamento de investigación éramos 6 y después del negocio se convirtió en 15, 15 analistas evaluando e investigando las mismas acciones. Y para colmo todos éramos de Fixed Income Emerging Market LATAM que significa que el numero de compañías a investigar es bien bien reducido. Mi situación no fue tan critica; mi jefe me dio tres meses para que buscara trabajo (literalmente medio día lo dedicaba a eso) y también al final me dieron otros seis meses de pago… Eso realmente fue un privilegio.
El otro problema que se presenta cuando un banco de inversión se va a la quiebra es que ellos son grandes inversores en tecnologías de la información y las telecomunicaciones. Los bancos de inversión son los que ponen la plata y este sector dependerá en gran medida para competir en los sistemas de interconexión ultra-rápido de comercio electrónico.
Lehman invirtió $921 millones de dólares en tecnología y comunicaciones en 2008, un aumento de $ 834 millones del mismo período de 2007. Lehman es muy respetado y su CTO, Hari Gopalkrisnan, se ha ganado aplausos de innovación tecnológica.
Lehman fue bien conocido por su renta fija, o venta y transacción de bonos, pero hoy en día hay menos operaciones de comercio de bonos, con lo que la perspectiva para el empleo en este sector de renta fija en banca será mas difícil.
Las perspectivas de Merrill Lynch, que han de ser adquirida por Bank of America por aproximadamente US $ 50 millones, parece más brillante. Claramente hay sinergia entre Merrill y Bank of America, que debería manifestarse en tecnologías de la información, así como otras áreas de negocio.
Merrill Lynch tiene quizás el mayor presupuesto de IT de todos los bancos de inversión, gasto cerca de $ 4 mil millones anuales en tecnología durante los últimos años. Un registro SEC de julio, el último disponible, Merrill Lynch muestra presupuestado $ 1.12 millones para las comunicaciones y la tecnología para los seis meses que terminó el 27 de junio hasta de $ 961 millones para el mismo período del año anterior.
Ahora, ¿que debemos hacer los inversionistas cuando tenemos un portafolio metido todo en fondos de inversión o en su sistema de pensión? Abrir los ojos y sacar el dinero del sector bancario, tal como lo recomendamos en diciembre del 2007. Apenas ahora que estamos tocando fondo es que estamos recomendando de nuevo entrar, y no en cualquier banco. Sola y únicamente en banco de inversión masiva. En la última alerta recomendamos a nuestros lectores entrar a invertir en un banco que es el mas sólido de todos y donde la gente va a empezar a invertir inmediatamente. Un banco que esta cuatro veces mas barato que su precio hace un año.
Por ahora este alejado de los bancos o las instituciones financieras. Si puede poner sus ahorros y conviértalos en oro o platimun metales que mantendrán su apreciación en tiempos de crisis. Si no quiere hacerlo, por lo menos ponga el 25% de sus ahorros en CD, bonos del estado.

¿Cuales son las ventajas del análisis técnico?.

Hay esencialmente dos métodos de invertir o especular en los mercados financieros. Se puede utilizar información "externa" o fundamental: los resultados de una compañía, previsiones macroeconómicas o estudios sobre la oferta y demanda de una determinada mercancía...

Se puede usar estrictamente información "interna" o de tipo técnico, la cual ignora la información fundamental y observa las formaciones actuales de los precios y estado actual de los compradores y vendedores del mercado. Las ventajas del análisis técnico son muy claras.

A menos que se tenga un modelo de predicción muy sofisticado, con gran capacidad de cálculo y trato de múltiples variables macroeconómicas (como el que podría utilizar el Ministerio de Economía o el Banco de España, y ya sabemos como a veces tienen sus desviaciones), en el tiempo recibimos la información, una gran parte de los integrantes del mercado también la han recibido y han reaccionado de acuerdo a ella, haciendo oscilar el precio en una dirección determinada. En resumen, la información fundamental está casi siempre descontada en el mercado.

Solemos encontrar varias informaciones fundamentales actuando sobre el mercado de forma simultánea y tantos cambios estructurales que internacional de forma diferente, según el ciclo económico, que es muy difícil ponderarlos de forma adecuada. De nuevo este proceso puede haberse realizado por varios agentes del mercado y reflejarse ya en las cotizaciones.

Además, un ordenador puede efectuar unos cálculos basados en análisis técnico y evaluar de forma fría e imparcial un resultado, mientras que cualquier análisis fundamental normalmente requerirá mucha mayor interpretación por nuestra parte y contendrá un mayor grado de
subjetividad.

No es posible saber más del valor de una compañía que sus propios ejecutivos. En las casas de bolsa tienen auténticos especialistas en análisis fundamental, incluso en seguimiento de sectores y compañías concretos, que recogen y manejan una cantidad de información imposible ya nid e obtener para determinados inversores y no digamos tampoco de los conocimientos necesarios para efectuar su interpretación. Afortunadamente no tenemos porque conocerlo.

Durante años, los gráficos de precios nos han mostrado una verdad básica: los precios se mueven en tendencias. Una tendencia indica que existe un desequilibrio entre las fuerzas de la oferta y de la demanda. Tales cambios en las fuerzas de la oferta y la demanda son usualmente identificables por el mercado en sí mismo, a través de las variaciones en los precios. Ciertas formaciones o figuras de los precios suelen aparecer en los gráficos y pueden ser interpretados como una evolución futura de la tendencia de los precios.

Una ventaja adicional con la que se cuenta es que los conocimientos se pueden aplicar a casi todos los activos financieros: acciones, futuros, divisas, ... Esto aumenta la posibilidad de diversificación de las decisiones de inversión y, por tanto, también permite una reducción del riesgo, que debe aumentar a medida que es más importante el monto destinado a la inversión.

Por último, a pesar que tras lo anteriormente expuesto pueda parecer lo contrario, sí es cierto conocer análisis fundamentales de empresas en las que nuestra decisión de inversión vayan a ser importantes. Como mínimo, conviene tener garantizadas, en un plazo más o menos largo, la evolución económica y financiera de la empresa objeto de nuestra selección, aunque el momento final de efectuar la entrada o salida en el valor lo realicemos con el gráfico presente.

¿Qué son fondos?

Los fondos de inversión son la forma moderna de administrar e invertir tu capital; con ellos tus rendimientos son superiores a los que obtendrás con instrumentos bancarios.

1-El inversionista aporta recursos

2-Se reúne el capital de varios inversionistas

3-Se forma un portafolio invirtiendo en instrumentos a los que sería difícil tener acceso de forma individual

4-Se obtienen rendimientos superiores a los bancarios

5-Los beneficios son recibidos por el inversionista

La bolsa de Sao Paulo cierra con una pérdida

La bolsa de Sao Paulo cierra con una pérdida del 1,24%



Río de Janeiro, 29 ago (EFE).- La bolsa de valores de Sao Paulo vivió hoy una jornada negativa y su índice Ibovespa perdió el 1,24 por ciento respecto al cierre del jueves, para estacionarse en 55.680 puntos.

Río de Janeiro, 29 ago (EFE).- La bolsa de valores de Sao Paulo vivió hoy una jornada negativa y su índice Ibovespa perdió el 1,24 por ciento respecto al cierre del jueves, para estacionarse en 55.680 puntos.

En una jornada de fuertes altibajos, la plaza brasileña registró un movimiento financiero de unos 4.770 millones de reales (unos 2.926 millones de dólares).

De ese total, 3.306 millones de reales (unos 2.035 millones de dólares) estuvieron concentrados en el mercado Ibovespa de acciones líderes, donde 20 papeles cerraron en alza y 46 lo hicieron a la baja.

Entre las acciones más negociadas, las preferenciales de la petrolera estatal Petrobras perdieron el 1,27 por ciento y las de la minera Vale do Río Doce el 1,80 por ciento.

Los papeles ordinarios de Bovespa Holding retrocedieron un 0,48 por ciento, con más del 10 por ciento del volumen financiero negociado durante la jornada.

Entre los que subieron están papeles del sector siderúrgico, con el grupo Gerdau avanzando 1,15 por ciento y Usiminas el 1,25 por ciento

En el mercado cambiario el real brasileño perdió un 0,12 por ciento frente al dólar estadounidense, respecto a la jornada del jueves y el tipo de cambio comercial cerró en 1,632 reales para la compra y 1,634 reales para la venta.

Wall Street cierra con una baja del 1,46% lastrada por los datos económicos

Wall Street cierra con una baja del 1,46% lastrada por los datos económicos




Nueva York, 29 ago (EFE).- La Bolsa de Nueva York cerró hoy con un descenso del 1,46 por ciento en el Dow Jones de Industriales y del 1,83 por ciento en el Nasdaq, afectada por la publicación de datos económicos desfavorables y el retroceso de las compañías tecnológicas.

Nueva York, 29 ago (EFE).- La Bolsa de Nueva York cerró hoy con un descenso del 1,46 por ciento en el Dow Jones de Industriales y del 1,83 por ciento en el Nasdaq, afectada por la publicación de datos económicos desfavorables y el retroceso de las compañías tecnológicas.

El índice Dow Jones de Industriales, el más importante de Wall Street, bajó 171,22 puntos hasta las 11.543,96 unidades, con descensos en los 30 valores que lo componen.

En la última sesión del mes y de la semana, el pesimismo se contagió en Wall Street después de que el Departamento de Comercio de Estados Unidos informara hoy de que los ingresos personales de los consumidores bajaron un 0,7 por ciento en julio, la mayor caída desde agosto de 2005.

Por otra parte, el gasto real de los consumidores, si se descuenta la inflación, se contrajo un 0,4 por ciento en el séptimo mes del año, el mayor descenso desde junio de 2004.

Los analistas consideran que estos descensos se deben en parte a que se ha difuminado el efecto de los cheques de estímulo económico que el Gobierno entregó a los estadounidenses para afrontar la ralentización económica y los problemas del sector inmobiliario e hipotecario.

La publicación de estos datos borró la inyección de optimismo que recibió el mercado el jueves al conocer que la economía estadounidense creció en el segundo trimestre un 3,3 por ciento respecto al mismo período del año anterior, más de lo esperado por los analistas.

El mercado Nasdaq perdió 44,12 puntos, hasta las 2.367,52 unidades, afectado por el fuerte descenso de las acciones de Dell, que bajaron un 13,83 por ciento hasta los 21,73 dólares.

Dell anunció el jueves después del cierre de la Bolsa que ganó 1.400 millones de dólares durante su primer semestre fiscal (febrero-julio), un 7 por ciento menos respecto al mismo periodo del año anterior.

También descendieron en el Nasdaq los títulos de Amazon (3,13%), Cisco (2,47%), Apple (2,42%) y Microsoft (2,33%), entre otros valores.

El selectivo S&P 500, que mide el rendimiento de las 500 principales empresas que cotizan en Nueva York, retrocedió 17,85 puntos (1,37%) hasta 1.282,83 unidades en la última sesión.

El índice compuesto NYSE, que agrupa todos los valores cotizados, bajó 84,01 puntos (0,99%) hasta las 8.382,11 unidades.

Durante el mes de agosto, el Dow Jones ha subido el 1,5 por ciento, el Nasdaq un 1,8 y el S&P 500 un 1,3, mientras que el NYSE ha bajado un 0,6 por ciento.

Los inversores siguieron hoy atentos al precio del petróleo de Texas, que, aunque llegó a subir más de tres dólares al inicio de la jornada, finalmente bajó 13 centavos y cerró en 115,46 dólares por barril (159 litros) en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex).

El mercado sigue pendiente del avance de "Gustav", que alcanzó de nuevo intensidad de huracán y podría alterar la producción de crudo y gas en el Golfo de México.

La Bolsa de Nueva York movió hoy 958 millones de acciones frente los 1.586 millones de títulos del Nasdaq.

Las obligaciones a diez años descendían en el mercado secundario de la deuda y ofrecían una rentabilidad, que se mueve en sentido contrario, del 3,85 por ciento, frente al 3,78 por ciento del cierre del jueves.

Portfolio

World Market

Guía para novatos: ¿Por dónde empiezo?

Nota: Esta "Guía para novatos" está pensada para aquellas personas que quieren aprender a invertir en Bolsa partiendo desde cero. Si le resulta demasiado básica puede leer los Artículos de Bolsa

Aprender a invertir debería ser algo básico para cualquier persona, pero muy poca gente le dedica tiempo a esta tarea. El futuro económico de una persona está

El dinero que gana


El porcentaje que ahorra del dinero que gana


Cómo invierte ese dinero que ahorra
Los 3 puntos son fundamentales. Pero la mayoría de la gente se centra únicamente en el dinero que gana, algunos llegan al segundo paso (ahorrar) y solamente unos pocos se toman en serio el tercer paso (invertir). Las 3 “patas” son muy importantes para el futuro económico, pero si hubiera que nombrar a una de ellas como la menos importante a la hora de acumular un patrimonio creo que sería la primera; el dinero que se gana.
Si se gana mucho dinero pero se gasta todo no se puede crear un patrimonio. Sin embargo es posible ganar poco, ahorrar mucho, invertir bien y obtener un muy buen resultado. El tiempo tambien es muy importante, acumular un buen patrimonio con unos ingresos bajos en poco tiempo es extremadamente difícil. Pero en plazos largos el tiempo y la disciplina hacen que prácticamente cualquiera pueda elevar de forma significativa su nivel de vida .
Las opciones de inversiones más importantes son cuatro:
Bolsa : Creo que es la mejor opción por muchas razones.


Inmuebles : Históricamente ha sido la segunda opción más rentable tras la Bolsa. En conjunto ha sido una buena inversión, aunque no tan buena como cree la mayoría de la gente. La inversión en inmuebles, en la práctica, tiene bastantes inconvenientes que no se suelen tener en cuenta al hablar de ella de forma teórica, como se puede ver en el enlace anterior. El mercado inmobiliario tiene pendiente una reforma que cambiaría de forma radical la valoración de los inmuebles; la liberalización del suelo . Si el suelo se liberaliza de forma real el valor de los inmuebles caerá de forma significativa.


Renta fija : Se la considera como la más segura, pero su rentabilidad real (la que tiene en cuenta la inflación) es muy baja. Puede utilizarse de forma temporal, pero no es una buena inversión a largo plazo por su baja rentabilidad. Evidentemente es preferible estar un tiempo en renta fija a comprar acciones sobrevaloradas. Pero no es posible “vivir de las rentas” invirtiendo en renta fija, ya que en el momento en que se dejen de reinvertir los intereses el valor real del patrimonio comienza a descender hasta llegar prácticamente a desaparecer en plazos largos.


Objetos de arte : Es muy complicado para gente que no sea muy experta. La mayoría de objetos de arte ni siquiera se pueden considerar como una inversión, ya que solamente los de muy alta calidad merecen esta consideración. Las falsificaciones, modas, etc. hacen muy difícil este tipo de inversiones. Además no proporcionan una renta y una misma obra puede tener precios muy distintos en un mismo momento dependiendo del lugar de compra, quién sea el comprador y el vendedor, etc.
Lo primero que habría que hacer es diseñar la gestión del patrimonio y decidir qué porcentaje del total se va a invertir en Bolsa. Puede oscilar entre el 10% y el 100%, dependiendo de cada inversor.
Para invertir en Bolsa hay 2 opciones:
Fondos de inversión : Qué son los fondos de inversión y cuáles son sus ventajas


Inversión directa en Bolsa : Ventajas de invertir directamente en Bolsa
Creo que la inversión directa es más interesante, pero para algunos inversores será preferible invertir a través de fondos de inversión. Pero antes de decidirse por la inversión a través de fondos creo que debería leer los artículos Los índices bursátiles no reflejan los dividendos pagados por las empresas y Cómo igualar (y superar) a los índices bursátiles para que comprenda bien las implicaciones de su decisión. Tambien debe tener en cuenta que la inversión directa en Bolsa y la inversión a través de fondos son opciones compatibles.
Antes de empezar a comprar acciones hay que elegir la estrategia que se va a utilizar para invertir en Bolsa. Se puede utilizar más de una estrategia, en cuyo caso hay que decidir cuánto dinero se va a dedicar a cada estrategia y abrir una cuenta de valores para cada una de ellas. No debe utilizarse la misma cuenta para varias estrategias, ya que dificulta la evaluación de las mismas y podría suceder que una mala estrategia se “comiera” los beneficios de las estrategias buenas de forma lenta y “silenciosa”. Deben estar separadas para evaluarlas fácilmente y poder tomar medidas correctoras si una de las estrategias está fallando.
La elección de la estrategia y la adquisición de los conocimientos necesarios para llevarla a cabo son tareas paralelas . Para ello se pueden leer libros o webs como esta, cuyos contenidos son totalmente gratuitos. Le serán útiles los artículos de Bolsa .
Una dificultad inicial es que para elegir la estrategia hay que tener algunos conocimientos, para lo cual hay que leer libros y dedicar un tiempo. Pero esa falta inicial de conocimientos hace que no se pueda elegir correctamente qué libros leer y es posible que lea varios libros que no se adapten a sus necesidades, lo que habrá supuesto una pérdida de tiempo y dinero.
Si no sabe qué estrategia elegir ni qué libros leer le recomiendo una estrategia que me parece muy adecuada para la mayoría de inversores particulares por su combinación de rentabilidad y seguridad a largo plazo. Consiste en ir formando una cartera de valores sólidos y con buenas perspectivas futuras que tengan una alta rentabilidad por dividendo . Y qué, además, esos beneficios y dividendos crezcan a largo plazo por encima de la inflación . Esas empresas suelen ser bancos, utilities (eléctricas, gasistas, distribuidoras de agua, operadoras de telecomunicaciones), autopistas, compañías de seguros y constructoras. No son las únicas, pero muchas de ellas pertenecen a estos sectores. Todos los contenidos de esta web le resultarán útiles para desarrollar esta estrategia u otras.
El análisis fundamental: es el que trata de determinar el valor de las empresas en base a sus resultados y a los activos (fábricas, marcas, inmuebles, maquinarias, cartera de clientes, etc.) que posee.
El análisis técnico: sólo mira los gráficos de las cotizaciones. No presta ninguna atención a los resultados y activos de las empresas, sólo a la evolución de su cotización en Bolsa. En muchas ocasiones se sitúa al análisis fundamental y al técnico en dos bandos opuestos e irreconciliables. En mi opnión son totalmente compatibles . Un inversor de largo plazo debería utilizar el análisis fundamental para decir “qué” empresas comprar y el análisis técnico para decidir “cuándo” comprarlas.
Debe seguir los resultados que presentan las empresas cada trimestre. Para ello puede utilizar varias fuentes, como la sección de resultados de esta web, las webs de las propias compañías o los periódicos. Utilice la que le resulte más cómoda y comprenda mejor. Por muy buena que sea una empresa no puede comprarse a cualquier precio. Preste mucha atención a la rentabilidad por dividendo presente y a las perspectivas de que en el futuro ese dividendo aumente por encima de la inflación. La mayoría de las empresas de lo sectores nombrados anteriormente (bancos, utilities, autopistas, seguros y constructoras) cumplen estas características.
Si encuentra una estrategia mejor y que le guste más no dude en utilizarla. Pero no empiece a comprar acciones sin saber por qué lo hace ni qué objetivos pretende lograr con su inversión. Cada inversor debe encontrar una estrategia que se adapte a sus necesidades , sus objetivos y su forma de ser . La estrategia debe adaptarse al inversor, no el inversor a la estrategia.

El impresionante recorrido de Mastercard

Mastercad (MA), la segunda compañí­a en el negocio de las tarjetas de crédito debutó en Wall Street el pasado mes de mayo en lo que fué el mayor lanzamiento bursátil de Estados Unidos en los últimos años. En su lanzamiento se colocaron mas de 61 millones de tí­tulos que comenzaron a cotizar a 40 dólares.

En solo seis meses los tí­tulos de las acciones de mastercard en la bolsa de Nueva York cotizan sobre los 94 dólares. Más del doble del precio de lanzamiento. Una gran compañí­a para tener en nuestra cartera. Si aún no ha comrpado aciones de Mastercard este no parece el mejor momento. Habrá que seguir el valor a la espera de una corrección que permita adquirirlas a precios mas interesantes.

Importante: Tenga en cuenta que los comentarios de este blog en ningún caso son recomendaciones. Sólo reflejan opiniones personales. Le corresponde al inversor formarse, informarse y tomar sus propias decisiones.

Análisis sectorial

Análisis sectorial: A medida que hemos desarrollado la batería de herramientas con las que cuenta el análisis fundamental, nos ha resultado muy obvia la existencia de grandes diferencias estructurales entre los distintos tipos de empresa. Estas diferencias no facilitan el análisis comparativo. Es lógico pues que para cada tipo de empresa los analistas hayan desarrollado metodologías analíticas específicas. El criterio de segmentación más lógico es el sectorial, ya que cabe pensar que aquellas empresas que desarrollan sus actividades en un mismo sector compartirán características estructurales.

Veamos un ejemplo utilizando todas las ratios vistas hasta ahora
A continuación se presentan las cuentas de los 4 últimos años de una empresa:
Balance
Cuenta de resultados
Si calculamos los ratios que hemos estudiado obtenemos los siguientes valores:

Los aspectos más relevantes que podemos señalar:
Deterioro de su estructura financiera: el endeudamiento bancario va ganando peso, mientras que los fondos propios representan un porcentaje cada vez menor de su financiación
Esto se debe a que los fondos propios no mantienen el ritmo de crecimiento del balance.
El crecimiento de las ventas se va ralentizando y, además, viene acompañado de una menor rotación del almacén y de un alargamiento del plazo de cobro de los clientes (el incremento de estas dos partidas de activo conlleva un creciente coste de financiación).
Por otra parte, este crecimiento de las ventas va ligado con un deterioro del ratio "margen bruto / ventas": las ventas van dejando cada vez un menor margen.
Los gastos también crecen significativamente y producen un deterioro del ratio de eficiencia.
La carga financiera, por los motivos antes indicado, va creciendo y va suponiendo un porcentaje creciente de la cifra de ventas.
El menor margen bruto, el crecimiento de los gastos de explotación y financieros determinan que el porcentaje de las ventas que finalmente llega al BAI se vaya reduciendo notablemente.
Esto se traduce en un deterioro progresivo de los ratios de rentabilidad (ROA y ROE).
En resumen, la empresa presenta una evolución negativa:
Crecimiento cada vez menor.
Fuerte deterioro de la estructura financiera.
Incremento en costes con deterioro de la rentabilidad.
Con estos resultados las acciones de esta sociedad probablemente caerían ya que el mercado penalizaría la evolución que viene presentando su balance y cuenta de resultados.

Método de descuento de cash flows

Como ya apuntamos en la lección anterior, el método de cash flows fija el valor de la empresa en el valor actual de los flujos de fondos futuros. Naturalmente, no todos los flujos futuros van a revertir en el accionista. Por tanto, lo primero que haremos es determinar qué flujos vamos a descontar.

Los flujos que nos interesan son aquellos flujos producidos por la empresa que quedan después de que se realicen las inversiones necesarias, se han pagado los intereses de la deuda y se ha amortizado deuda existente o solicitado nueva deuda.

Las inversiones pueden realizarse en activo fijo o activo circulante neto. Este último es el activo circulante (caja, clientes, inventarios) menos el pasivo circulante sin coste (proveedores, hacienda). El funcionamiento de una empresa requiere, pues, invertir en activo fijo y en circulante y financiar esa inversión con deuda a corto o largo plazo y con recursos propios. Lo normal es que el crecimiento de la empresa venga acompañada de un aumento del activo circulante neto, ya que habrá más clientes e inventario. Este aumento requerirá recursos que no podrán destinarse a los accionistas.

Para calcular los flujos finalmente disponibles para el accionista, vamos a partir del flujo de fondo (cash flow) total. El cash flow es el resultado de eliminar del beneficio contable los elementos que suponen gasto o ingreso pero que no conllevan un movimiento de caja. En términos simples, vamos a considerar el cash flow como el beneficio neto menos las amortizaciones. Sin embargo, hay más movimientos de caja. Si hay inversiones o desinversiones habrá una salida o entrada de caja, respectivamente. Asimismo, si se contrata o amortiza deuda, habrá una entrada o una salida de caja, respectivamente.

Métodos basados en ratios (I)

EL DESCUENTO COMPUESTO

Para sustituir un capital futuro por otro con vencimiento presente utilizaremos la ley financiera del descuento compuesto que no es sino la operación inversa a la capitalización compuesta.
Los elementos que debemos considerar para estas operaciones son los siguientes:

Cn = Flujo Nominal o cantidad al vencimiento.
Co = Efectivo o cantidad presente.
D = Descuento total, la diferencia entre el nominal y el efectivo. Los intereses I.
n = El periodo de tiempo transcurrido entre el momento de efectivo y el vencimiento.
d = Tipo de descuento, es el tipo de interés anual que se aplica sobre el valor nominal, en función del plazo de la operación, para obtener el efectivo de la compra.
i = Tipo de interés anual.

Si quisiéramos por ejemplo cobrar anticipadamente un capital cuyo vencimiento se fuera a producir dentro de un número determinado de años, la cantidad que recibiríamos sería el valor actual o valor presente del mismo, ya se obtenga éste por aplicación del tipo de interés i o ya por el descuento d.

En el caso de que aplicáramos el tipo de interés i el descuento total obtenido lo llamaremos Descuento Matemático Real o Racional y si aplicáramos el tanto de descuento del descuento total obtenido lo llamaremos Descuento Comercial.

Métodos estáticos de valoración

De vuelta de nuestro viaje por el análisis macroeconómico, que nos ha servido para estudiar las variables que hacen que un mercado resulte o no atractivo, comenzaremos en este capítulo a examinar las herramientas que nos permitirán ir más lejos y determinar qué acción dentro de un mercado atractivo ofrece verdadero valor.

Nunca hemos de confundir "valor" y "precio". El precio de una acción es el punto de equilibrio entre demanda y oferta, donde los compradores pagan lo suficiente y los vendedores ofrecen lo suficientemente bajo como para que la transacción sea posible. Cuando valoramos una acción, tratamos de encontrar el punto en el que, dadas las perspectivas de beneficio y la estructura actual de la empresa, la rentabilidad adicional que obtendríamos si comprásemos la acción a ese precio sólo resultaría superior a la que nos ofrecería un instrumento sin riesgo (una letra del Tesoro, por ejemplo) debido a que es un instrumento con más riesgo, no por ningún valor económico superior. Así, sólo si el valor hallado está por encima del precio actual, la acción resultará atractiva y recomendaremos su compra.

Sería imperdonable no lanzar una advertencia en este punto. Un viejo aforismo de mercado dice: "los mercados pueden estar equivocados, pero pueden permanecer anclados en su error durante mucho más tiempo del que tú puedes permanecer solvente". Eso quiere decir que para tener éxito en los mercados hay que dominar algo más que la supuesta valoración objetiva de una acción. Factores como la presión irracional de la demanda (las acciones de empresas ligadas a internet han sido un ejemplo en un momento dado) o el pánico colectivo (véanse las ridículas valoraciones alcanzadas por empresas españolas con intereses en Latinoamérica durante el fragor de la crisis rusa de 1998) pueden desligar completamente el precio del valor de una acción y acabar con las carreras de los operadores más analíticos. Incluso en momentos de calma, el alto grado de incertidumbre hace que unas mínimas variaciones en las hipótesis de trabajo arrojen valores objetivos radicalmente distintos.

El déficit público

El déficit público refleja simplemente la diferencia entre ingresos y gastos del estado. Si bien no es fácil encontrar la relación inmediata entre déficit público y cotizaciones bursátiles, sí debemos tomar nota de que:

- El déficit fiscal se financia con deuda. Un déficit creciente hará que la necesidad de emitir deuda sea mayor, necesitándose tipos de interés más altos para colocar la cantidad adicional de bonos. Esto provoca una importante sensibilidad de los tipos a largo plazo a los datos del déficit público.

- El gasto público es parte del combustible del crecimiento económico. Es previsible que un déficit público creciente haga necesarias medidas de contención fiscal en algún momento, y una de ellas será una disminución no sólo en gasto sino en inversión pública. Los analistas ajustarán sus previsiones de crecimiento si perciben un incremento desmedido del déficit público.

- Los superávits fiscales, por deducción, tienen un efecto salutífero en los mercados bursátiles, pues reducen los costes financieros y liberan recursos en la economía productiva. El tremendo impulso que el superávit fiscal norteamericano ha dado a los mercados de aquel país al final de la década de los noventa es buena prueba de ello, aunque también ha mostrado lo efímero de los superávits fiscales con una clase política que no es famosa por cultivar el ahorro público (debate entre incrementar los gastos sociales o reducir impuestos personales.)

Los tipos de interés

Hay cuatro razones fundamentales para explicar la tremenda importancia de los tipos de interés en el comportamiento de las cotizaciones:

- Las rentabilidades relativas entre instrumentos: Cuando los tipos de interés bajan, las rentabilidades de los instrumentos de renta fija disminuyen y el ahorrador invierte en bolsa buscando retornos más jugosos aceptando un mayor riesgo. Este incremento de la demanda presiona al alza los precios. Si lo que hacen los tipos es subir, aumentará el atractivo de la renta fija y el ahorrador migrará de la bolsa, pues los bonos ofrecerán una atractiva rentabilidad con un menor riesgo.

- El coste de financiación: Si bajan los tipos de interés, el coste de las cargas financieras será menor tanto para particulares, que tenderán a consumir más, como para empresas, que aumentarán sus beneficios. Lo contrario ocurrirá si el proceso en los tipos es el inverso.

- La rentabilidad mínima en las inversiones: Unos menores tipos de interés se traducen en una tasa interna de retorno exigida a los proyectos de inversión menor, con lo que proyectos que antes no habrían sido aceptados por su baja rentabilidad lo son ahora. Así, aumenta la inversión, crece la economía, hay mayores beneficios, suben las cotizaciones y eso vuelve a traducirse en una disminución de la tasa interna de retorno. Es lo que se ha dado en llamar "círculo virtuoso de la inversión". En caso de subidas de tipos, tendríamos una evidente contracción.

- El valor actualizado de los retornos futuros: Si los tipos de interés bajan, el valor hoy de los beneficios futuros de la empresa es mayor. Llevado este proceso al extremo, si los tipos descendiesen hasta 0, nos sería prácticamente indiferente recibir un dividendo hoy o dentro de un año. Así pues, cuanto menor sea el tipo de descuento, mayor es el valor presente de los flujos y más valen las empresas, es decir, más vale la bolsa. Si los tipos suben, menos valdrán los flujos hoy (con tipos al 1000%, 1000 euros en un año equivalen a 90 hoy 90*(1+1000%)=1000), es decir, menos valdrá la bolsa.

Análisis macroeconómico (II)

RATIOS ECONÓMICOS (principales)

En este análisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de la cuenta de resultados:
El balance nos dirá:
Si la empresa está suficientemente capitalizada o no.
Si su nivel de endeudamiento es elevado o reducido.
Si su liquidez es holgada o si, por el contrario, podría tener problemas para atender sus pagos.
Gestión de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la empresa es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc.
La cuenta de resultados nos dirá:
Cómo evolucionan las ventas, si se gana o se pierde cuota de mercado.
Cómo evolucionan los gastos, si crecen más o menos que las ventas: en definitiva, si la empresa es cada vez más eficiente o no.
Estructura de la cuenta de resultados: ¿dónde gana dinero la empresa, en su actividad ordinaria o en partidas de carácter extraordinario?
Beneficios: ¿cómo evolucionan?, ¿cuál es la rentabilidad que obtiene la empresa?
En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros:
Se puede utilizar cualquier ratio que uno considere conveniente, relacionando las partidas de balance y cuenta de resultados que puedan aportar información sobre la evolución de la empresa.
Hay innumerables ratios, los fundamentales son los que veremos a continuación.
En algunos manuales de análisis financieros se facilitan valores "ideales" para estos ratios. No obstante:
Cada sector económico tiene sus propias particularidades, por lo que estos valores "ideales" varían significativamente de un sector a otro.
Lo relevante no es, por tanto, comparar los ratios de la empresa con unos valores ideales, sino analizar la evolución histórica que vienen presentando, así como compararlos con los ratios medios de la competencia.
¿Qué información se utiliza en este análisis?
Información anual que está obligada a presentar las empresas: auditoría de sus cuentas (incluye balance y cuenta de resultados del ejercicio).
Información trimestral que toda empresa que cotiza tiene que presentar ante las autoridades bursátiles (en el caso de España, ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, información que es disponible en Internet).
Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de la situación económica general (tanto de España, como de otros países donde la empresa tenga actividad).
Hechos significativos (ampliaciones de capital, renovación del equipo directivo, cambio en la estructura accionarial, nuevos contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos) y que la empresa está obligada a comunicar a las autoridades bursátiles (en España, esta información es disponible en la web de la CNMV).
Por tanto, el análisis fundamental comprende 3 áreas:
- Analizar la economía en general  Análisis Macroeconómico.
- Análisis del sector de la empresa  Análisis Sectorial.
- Análisis de la empresa (estudiando los Estados Financieros de la empresa que son el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria Análisis empresarial.
A continuación vamos a ver los ratios económicos que existen (macroeconomía), cómo se calculan y qué utilidad tienen.
Existen múltiples ratios para poder analizar y ver cómo está una empresa. Los ratios se dividen en 4 grupos: ratios de márgenes y crecimiento, rentabilidad, liquidez, solvencia.
Analizaremos aquí los ratios más significativos:
Solvencia: fondos propios / total pasivo
Mientras mas elevado sea este ratio mayor es la solvencia de la empresa, por tanto, más preparada está para poder atravesar situaciones de dificultad sin comprometer su viabilidad.
No obstante, unos fondos propios excesivamente elevados penalizan sus ratios de rentabilidad, ya que habría que distribuir los beneficios entre un mayor volumen de fondos propios. El mercado penaliza esta situación.
Nivel de endeudamiento: endeudamiento bancario / total pasivo
Mientras más elevado sea este ratio más inestable es la estructura financiera de la empresa. El endeudamiento bancario tiene un coste, y si este endeudamiento es muy elevado, la empresa puede tener problemas para atender su pago en momentos de caída de ventas.
Además, la empresa será muy dependiente de la decisión de los bancos de renovar o no a su vencimiento los créditos concedidos. Si un banco decidiera no renovar, la empresa podría tener serios problemas de financiación.
Además, hay que tener en cuenta que la banca suele retirar su apoyo en momentos de dificultades, justamente cuando más necesitada está la empresa de financiación.
Liquidez: activo circulante / pasivo circulante
Activo circulante: parte del activo que va rotando (existencias, clientes, disponible, etc.), generando liquidez con la que la empresa puede atender sus pagos.
Pasivo circulante: deudas de la empresa que vencen antes de 1 año.
La liquidez determina la capacidad que tiene la empresa de poder atender sus pagos.
Si una empresa tuviera problemas de liquidez, podría no ser capaz de hacer frente a sus deudas, lo que le llevaría a la suspensión de pagos.
Este ratio debe ser mayor que uno (el activo circulante mayor que el pasivo circulante), e, incluso, la empresa debe disponer de algún margen de seguridad (valor del ratio de 1,5 o 2).
Rotación de mercaderías: Coste de las ventas / existencias medias
Coste de las ventas: es el coste de las existencias vendidas (este dato figura en la cuenta de resultados).
Existencias medias: es el volumen medio de existencias que mantiene la empresa a lo largo del año. Como este dato no se conoce hay que estimarlo:
Si sólo se disponen de datos de fin de año, se calcularía sumando las existencias en balance al cierre del año anterior y las existencias en balance al cierre de este año, y dividiendo la suma entre dos.
Habría que tener cuidado con la posible estacionalidad, ya que si, por ejemplo, las ventas de la empresa se concentran en el 1º trimestre, entonces es previsible que a diciembre tenga los almacenes repletos de existencias, por lo que al aplicar esta fórmula se obtendría un volumen de existencias medias muy elevado, que no se correspondería con la realidad.
Mientras mayor sea este ratio, más eficazmente gestiona la empresa sus existencias. No hay que olvidar que las existencias tienen un coste de financiación, luego, mientras más rápido roten más ajustado será el stock que se tiene que financiar.
No obstante, un almacén excesivamente bajo implica el riesgo de que la empresa reciba un pedido de un cliente y no sea capaz de atenderlo con la rapidez necesaria, perdiendo el pedido y, probablemente, el cliente.
Plazo de cobro: (saldo medio de clientes / cifra de ventas) * 365
El saldo medio de clientes se calcula de la misma manera que las existencias medias, sumando los importes de esta partida de balance al cierre del año anterior y de este año, y dividiendo la suma entre dos.
Hay que tener presente que lo importante no es sólo vender, sino que hay que cobrar esas ventas. Es frecuente el caso de empresas que han desaparecido por incrementar mucho sus ventas y tardar en cobrarlas.
No se olvide que cualquier partida del Activo tiene un coste de financiación, por lo que un importe elevado de clientes implica un notable coste para la empresa.
Por tanto, mientras más corto sea el plazo de pago de nuestros clientes menor será el coste de su financiación.
Plazo de pago: (saldo medio de proveedores / compras del año) * 365
La situación aquí es justo la contraria que en el caso anterior: los proveedores son una fuente de financiación (financian las materias primas y productos adquiridos), normalmente más barata que otras, por lo que mientras más se tarde en pagarles, mayor será su saldo y, por tanto, la empresa se beneficiará en mayor medida de esta financiación.
No obstante, el retardo en el pago tiene un límite:
Por una parte, un retraso en el pago a los proveedores puede ser un indicio de que la empresa tiene problemas de liquidez que le lleva a retrasar sus pagos.
Por otra parte, un retraso excesivo en el pago a proveedores podría llevar a éstos a dejar de suministrar a la empresa.
Crecimiento de las ventas
Hay que comparar el valor obtenido en este ratio con el de años anteriores para ver si las ventas de la empresa se van acelerando o si, por el contrario, se van ralentizando.
Cuota de mercado = ventas de la empresa / ventas del sector
Lo importante para una empresa no es sólo cómo crecen sus ventas, sino cómo compara con el crecimiento del sector, para ver si la empresa está ganando cuota de mercado, fortaleciendo su posición competitiva, o si, por el contrario, pierde cuota.
Composición de las ventas por productos
No sólo interesa analizar el comportamiento de las ventas, sino que es importante ver su composición:
No es lo mismo una empresa que dependa de un sólo producto, que en un momento dado puede fallar, que otra empresa que tenga una cartera diversificada de productos, de modo que si le fallara uno lo podría compensar con otro que evolucione bien.
Tampoco es lo mismo si las ventas proceden de un producto innovador, en plena fase de expansión, que si, por el contrario, provienen de un producto que se está quedando obsoleto y cuyas ventas tenderán a ir disminuyendo.
Asimismo, hay que ver si las ventas proceden de productos que dejan un alto margen, o si, por el contrario, son de productos con márgenes muy ajustados.
Margen bruto / ventas
El margen bruto es la diferencia entre los ingresos por ventas y el precio de coste de los productos vendidos (datos que se obtienen de la cuenta de resultados).
Mientras mayor sea este ratio mayor será el margen que está obteniendo la empresa de sus ventas.
Eficiencia: Gastos de explotación / margen bruto
Los gastos de explotación son todos aquellos gastos (personal, alquileres, informática, luz, seguridad, comunicaciones, etc.) que no están imputados directamente al producto.
Aquellos gastos que se imputan directamente al producto se recogen en el coste de los productos vendidos (que hemos visto anteriormente).
Para una empresa no es sólo importante el capítulo de ingresos sino que igual importancia tiene el capítulo de gastos. Por tanto, es importante que este ratio se mantenga lo más bajo posible, presente una buena evolución histórica y que compare bien con el de la competencia.
Una empresa con una estructura de gastos muy elevada corre el riesgo de que si caen sus ventas entre inmediatamente en pérdidas, mientras que si sus gastos son bajos podría "capear el temporal" más fácilmente.
Carga financiera / margen de explotación
Si el endeudamiento de la empresa es elevado esto origina unos importantes gastos financieros, por lo que un porcentaje considerable de su margen de explotación tendrá que destinarlo a atender estos gastos, en lugar de poder llevarlo a beneficios.
Además, en un momento de caída de ventas y, por tanto, del margen de explotación, la empresa podría tener dificultades en atender estos gastos de financiación.
BAI / ventas
El BAI es el beneficio antes de impuestos.
Este ratio mide el porcentaje de las ventas que, una vez atendido todos los gastos (los de explotación y los financieros), la empresa consigue llevar a beneficios.
Mientras más elevado sea este ratio, más rentable es la empresa.
Evolución de los beneficios
Lo realmente importante para una empresa es cómo se comporta su cifra de beneficios. Por tanto:
Hay que analizar si la empresa acelera, mantiene o disminuye el ritmo anual de crecimiento de sus beneficios.
Hay que ver si los beneficios crecen más o menos que los de la competencia.
Hay que comprobar si el crecimiento de los beneficios ha estado a la altura de lo estimado por el mercado:
Si el crecimiento fuera mayor, esto se podría reflejar en un alza de la cotización.
Si, por el contrario, el crecimiento del beneficio no respondiera a las expectativas, la cotización podría caer.
Ratios de rentabilidad
Estos ratios relacionan los beneficios con diversas magnitudes y miden la rentabilidad de la empresa. Hay que analizar cual es la evolución de estos ratios de rentabilidad y ver como comparan con los de la competencia.
Los principales ratios de rentabilidad son:
ROA: beneficios / activos medios
Los activos medios se calculan de igual manera que hemos señalado para las existencias medias.
Este ratio pone en relación el beneficio obtenido por la empresa con el tamaño de su balance. Mide si el tamaño creciente de la empresa va acompañado del mantenimiento de sus niveles de rentabilidad o si, por el contrario, este crecimiento está implicando un progresivo deterioro en sus niveles de rentabilidad.
ROE: beneficios / fondos propios medios
Este es el ratio de rentabilidad más significativo, ya que mide el rendimiento que la empresa está obteniendo de sus fondos propios, es decir, de los fondos que los accionistas tienen comprometidos en la empresa.
La evolución de este ratio tendrá un impacto significativo en la cotización de la acción.
Veamos ahora otras cuestiones del análisis fundamental.
Análisis macroeconómico (I)

Vamos a empezar analizando las características de las variables macroeconómicas básicas y su influencia en el mercado bursátil. Una vez examinadas estas variables, plantearemos un ejemplo genérico de análisis macroeconómico.

RATIOS BURSÁTILES (principales)

- Capital social: es el resultado de multiplicar el número de acciones de una empresa por el valor nominal de las acciones. Es el tamaño “fijo y estático” de una empresa.
- Capitalización bursátil: es el resultado de multiplicar el número de acciones de una empresa por el valor nominal de las acciones en cada momento. Refleja el tamaño “variable y móvil” de la empresa. Según la capitalización bursátil, las empresas pueden ser:
Blue Chips: capital muy elevado.
Medium Caps o Mid Caps: capital normal.
Small Caps: capitalización bursátil normalmente por debajo de los 1.000 millones de euros (aunque en cada país se considera small caps según un capital diferente).
Los small caps y los medium o mid caps tienen una serie de ventajas frente a los blue chips:
Menor exposición a los grandes riesgos internacionales: estos valores se ven menos afectados por la inestabilidad del precio del petróleo, factores geopolíticos, evolución del resto de bolsas mundiales. Es decir, tienen una menor exposición volátil a factores externos.
Mayor relación con la economía local: estas compañías obtienen la mayor parte de sus ingresos dentro de nuestras fronteras, al estar muy ligadas al sector industrial y al consumo. Por tanto, estas compañías dependen más de la microeconomía (su propia evolución) que de la macroeconomía (factores económicos internacionales).
Mayor probabilidad de ser objeto de una OPA: el tamaño de estas empresas las hace más susceptibles de ser objeto de alguna OPA por otra empresa o por una sociedad de capital riesgo.
- Liquidez: indica si el valor tiene fluidez y se puede comprar y vender con rapidez y facilidad sus acciones.
- Volumen de negociación: indica en cada día o sesión el número de acciones del valor que se intercambian, que se compran y se venden, en una palabra, que se negocian.
Los llamados “chicharros” son valores pequeños, con poca capitalización bursátil, con poca liquidez y poco volumen diario, es decir, tienen un mayor riesgo de pérdidas pero también mayores ganancias.
- Rentabilidad: beneficio o plusvalía obtenido, expresado en % o en dinero.
- Beneficio por acción (BPA): es la relación entre el beneficio neto del valor y el número de acciones del valor. Indica la rentabilidad de tener acciones de ese valor.
- PER: es la relación entre el valor nominal de la acción y el beneficio por acción (BPA). Indica si el precio de la acción está alto o bajo, caro o barato, para saber si interesa vender o comprar.
- Rentabilidad por dividendo (RPA): indica si el valor es rentable tenerlo en cartera en función del reparto por dividendo que otorga a sus accionistas. Es la relación entre el dividendo de la acción (reparto de dividendo) y el valor nominal de la acción.
- ROE: indica la rentabilidad sobre los recursos propios del valor. Establece la rentabilidad sobre recursos propios, dividiendo el beneficio neto entre el capital más las reservas.Un ROE inferior al 5 por ciento de forma continuada eliminando efectos cíclicos significa que el accionista está perdiendo dinero.
- PEG: Es la relación entre el PER y el BPA. Si una acción tiene un PEG igual o menor que 1 se podría decir que tiene una infravaloración fundamental.
Si tiene un PEG superior a 1 se podría decir que tiene una sobrevaloración fundamental
- Cash Flow: es el flujo de caja. Indica la relación entre las ganancias y las pérdidas de la empresa.
- Free Float: es el porcentaje del capital social de una empresa que cotiza en bolsa.
- Pay Out: es el porcentaje de los beneficios obtenidos por una empresa que destina al reparto de dividendos. Parte que se dedica del beneficio neto a retribuir al accionista vía dividendos.
- EBITDA: Resultado bruto de explotación. Beneficio antes de intereses, amortizaciones, depreciaciones e impuestos.
Hace referencia a la capacidad de generar dinero con su negocio básico
- EBIT: Cash flow antes de intereses y impuestos
- Volatilidad: es un indicador que mide la variación de los precios que tiene un activo respecto a su media de valores que cotizan en el mismo índice bursátil.
- BETA: mide el riesgo incremental que aporta una acción en relación a un índice. La beta trata de medir, por tanto, la sensibilidad de la rentabilidad de la acción a los movimientos del mercado. Mide la volatilidad de una acción en relación a un índice. Cuanta más alta sea, más sensible es la acción a las variaciones del índice de referencia. Una beta negativa indicará que la acción se mueve en sentido contrario al mercado, es decir, que cuando los índices suben la acción baja, y a la inversa

Teniendo en cuenta que la beta del mercado es igual a 1, los valores con beta superior a 1 se consideran agresivos, en el sentido de que la inversión en este tipo de valores muestran una sensibilidad alta a las fluctuaciones del mercado. En el sentido contrario, los valores con beta inferior a 1 se describen como defensivos.
- VAR: indica la cantidad máxima, en porcentaje, que es esperable que caiga una acción en un determinado margen de confianza. Ej: VAR 5 % significa que por cada acción se arriesga un 5 % diario.

SEPA TODO SOBRE ANALISIS FUNDAMENTAL

El análisis fundamental se basa en que la cotización de una acción depende de la evolución futura de los resultados de la empresa y cómo compararán con los de los competidores.
Por tanto, habría que estimar cuál puede ser el comportamiento futuro de estos resultados.
Para realizar esta estimación, hay que analizar:
La trayectoria que viene siguiendo la empresa.
El comportamiento de los competidores (mejor o peor que el de la empresa)
La situación económica y política del país, en la medida en que pueda afectar a los resultados de la empresa.
La situación de otros países que sean mercados relevantes para la empresa.
Vamos a empezar a estudiar los ratios que son exclusivamente bursátiles, es decir, relacionados con la bolsa. Posteriormente veremos los ratios económicos (macroeconomía)

¿Cuanto dinero puede invertir?

¿Cuanto dinero puede invertir?

Eso depende del título de inversión que elija.

De hecho existen acciones que valen menos de un dólar. Sin embargo, no le recomiendo comprarlas.

Considero que usted debiera destinar al menos U$S 2000 para poder manejar su portafolio de inversión con una mínima seguridad.

De todas formas le aclaro que cuanto más capital se disponga se puede acotar más el riesgo de sus inversiones, ya que es posible "diversificar".



¿Qué rendimientos puede esperar?

Bueno, aquí tendremos que detenernos un poco.

Muchas personas me escriben diciendo: "¿Qué piensa del Método de Warren Buffet?", o "¿Se puede sacar un 200% en Forex?"

Muchas veces no se que contestar a este tipo de preguntas.


¿Por qué?


¡Porque la Bolsa de Valores es un Mundo!

Ventajas de la Inversión a Corto Plazo

Ventajas de la Inversión a Corto Plazo:




1) Menos Tiempo: No se requiere estar frente a la computadora una cierta cantidad de horas cada día. Los análisis en busca de oportunidades de inversión se realizan unas pocas veces al mes y a la hora que uno lo desee.


2) Menos Control Emocional: El Mercado se mueve a Corto plazo por dos emociones de los participantes: el miedo y la ambición.
Al no tener la exigencia de seguir el Mercado en Vivo, el inversor a Corto Plazo no necesita un gran control emocional para no dejarse arrastrar por sus emociones. Por lo tanto, tiene más posibilidades de éxito.


3) Poco Capital: Si bien se puede invertir cualquier cantidad de dinero en el Corto Plazo (hay inversores individuales que invierten varios cientos de millones de dólares), sus carácterísticas únicas permiten aplicar una buena estrategia de inversión con capitales tan pequeños como U$S 2000.


4) Menos Riesgo: Como no necesita acompañar a la compañía en sus malos momentos (lo cual es una exigencia para el inversor de Mediano y Largo Plazo), no es imprescindible asumir pérdidas importantes en en transcurso de su inversión.


5) Más Oportunidades: Cuando se invierte a Corto Plazo, no sólo se puede ganar dinero cuando una acción o un mercado están subiendo, sino que también... ¡se puede ganar dinero cuado están bajando!
Ésto es algo que pocos inversores conocen.


6) Menos Preparación: Es posible aprender un buen Método de Inversión a Corto Plazo en pocos meses. No es necesario contar con ningún conocimiento previo en contabilidad, matemáticas financieras o economía.
Para operar a Corto plazo sólo se necesita aprender a aplicar algunas de las herramientas del Análisis Técnico. Estas herramientas son totalmente gráficas y cualquier persona puede aprender a usarlas con facilidad. Sólo necesitará un poco de practica.


7) Menos Dedicación: Como el Mercado a Corto Plazo es abordable en un 100% mediante el Análisis Técnico, no será necesario estar al tanto de las noticias finacieras, reportes, variables macroeconómicas, etc.


8) Simulación Real: Cuando nos estamos preparando como inversores de Corto Plazo tenemos acceso a herramientas valiosísimas.
A mi juicio, la más valiosa de todas es la posibilidad de "simular" nuestras transacciones en el Mercado Real.